清一清库存，这是7月初的汇总。

一、概况

连接器是一种借助电信号或光信号和机械力量的作用使电路或光通道接通/断开或转换的功能元件。

连接器下游市场涉及领域多，军工、通信、汽车三大领域市场规模占比约一半。汽车是全球连接器的最大应用市场，市场规模占全球市场约22%，军工约6%，军工、通信、汽车三大领域市场规模占比约为50%。

立讯不放在这里讨论，后面放在消费电子当中。

1.海外

泰科：

可以看到明显泰科电子的体量要比安费诺大出一截，但是估值水平却远远落后于安费诺。

预计FY24Q3销售额约40亿美元，同比环比均有增长，其中运输和通信部门同比增长将部分因美元走强影响抵消。

泰科认为汽车领域需求整体依旧较强，通信去库存结束，工业的去库存仍将持续，中美强劲、欧洲疲软。

安费诺：

如果只看经营数据，安费诺的表现只是略好于泰科。但是股价更强。

24Q1营收32.56亿美元，超指引上限，同比+9%/环比-2%，同比提升主要由IT数据通信、商业航空航天、汽车、国防和移动设备市场增长贡献

IT数据通信市场：营收同比+29%/环比+1%，受益于人工智能数据中心产品需求加速增长，环比远好于预期的个位数下滑。

公司股价之所以这么表现，还是受益于英伟达的铜缆连接方案。

2.国内

鸿腾精密科技：

这公司因为在香港上市，所以基本没有人看，但是公司有连接器和光模块的业务，光模块业务在去年清理掉了低毛利业务，而且估值比较低。

华丰科技：炒作的原因如下：

公司深度合作华为，是华为高速背板连接器及印制板连接器重要供应商。华为是公司销售收入中占比最大的客户，2020年-2022年公司向华为销售收入分别为2.48、1.69和 2.61亿元，分别占总营收比重34.35%、20.36%和 26.57%。

但是华丰科技的经营状态比较差。

军工连接器：

中航光电：国内连接器领域最好的企业。民品占到快一半了。

我是觉得国内的这两家企业基本没有太大的毛利率压力，因为他们已经多伦降价过了。

航天电器：军品为主，可以看到毛利率压力是有的。

电连技术：

随着汽车连接器的快速放量可以看到公司的业绩增长还是不错的。但是当下汽车行业的状态未来的确定性还需要观察。

意华股份：公司是太阳能支架和连接器两块业务，给人的感觉也是经营情况在好转。

鼎通科技：经营情况略有好转。

瑞可达：情形基本类似。

得润电子：不展开了，经营数据最差的一家。

永贵电器：

这公司也不需要过多展开，不过近期的经营状态还算差。

总结：

1.在连接器这个领域，当下走势最好的就是安费诺了。他的经营是略好于泰科电子，但是估值已经是泰科的3-4倍，后续看业绩兑现程度吧。

2.连接器这个领域是充分市场化竞争的，并不存在技术壁垒，更多是看各家企业自身的管理以及规模效应。中航光电是其中最优秀的一家企业，只是阶段性的受到行业景气度的影响。

3.其他细分里面：可以看到电连技术是表现最好的，因为汽车连接器的放量，但是市场对其也比较谨慎。其他公司通信为主的，也多多少少看到一些改善的迹象。